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艾默生UPS27%的低估,同行也值得“强烈买入”
作者:管理员    发布于:2012-05-01 21:01:01    文字:【】【】【
摘要:2012年4月30日,由收购分析员|关于电子病历,包括:学士学位,GE,汉资本货物往往超过大盘波动。这创造更高的风险调整回报的机会。在这篇文章中,我会贯穿我的艾默生UPS电气(EMR)的DCF模型,然后三角审查对霍尼韦尔(HON),通用(GE),波音(BA)的基本面的结果。我觉得,艾默生UPS有意义低估。

  首先,让我们开始对顶线的假设。艾默生UPS24.2B美元的收入,占15.1%的涨幅与上年完成2011财年:加速。 I型从11.4%提高到9%的增长趋势在未来5年左右。

  艾默生UPS27运动方程的成本端上,有几个项目,要考虑:营运开支,资本开支和税收。我SG&A的22%,3.6%用于研发,资本支出为2.55%与销售收入的60.5%的商品成本模型。税估计在调整后的息税前利润的30%(即不包括非现金折旧费,以保持这一个纯粹的经营模式。)

然后,我们需要减去净增加营运资金,艾默生UPS27以获得自由现金流。我估计这个数字周围上空盘旋明确预计的时间-0.1%。以永续增长率为2.5%,扣除10%的WACC向后产生的公允价值$ 66.83的数字,这意味着26.9%的上升空间。市场似乎是理中的WACC为11.7%,这是在我看来,过分看跌。所有这一切都属于表现令人失望的情况下:

第四季度的销售额下降了4%至5.3亿美元,造成一些短期挑战。艾默生UPS泰国水灾造成的供应链中断影响约300万美元的结果。美国电信运营商推迟投资,等待发展潜力的产业整合的结果。空调在美国和中国的原始设备制造商推动经济的不确定性非常低的库存,并有广泛的欧洲经济疲软。

经营利润率下降220个基点,从上年同期的13.2%,艾默生UPS这主要是由量减债驱动。 0.50美元,艾默生UPS每股盈利从上年同期下降了21%。艾默生UPS点然而,从倍数的角度来看,仍然吸引力。它只是各自的16.9倍和13.2x的过去和未来收益的交易。与此相比,相应的数字为GE,霍尼韦尔,艾默生UPS16.2x和11.2倍和13.5x和13.7x波音24.4x和12.3xGE公司的EPS一致预期,预计它将在2012年增长13.1%至$ 1.55,然后由13.5%和17.6%,在接下来的两年。假设一个倍数14X和一个保守的2013年每股收益1.72美元,股票将达到21.7%的上涨空间24.08元。通过该集团已成为GE资本主要是金融,所以基本面正在打折主要是由于上具有相当程度的知觉风险。不管了,分析师仍左右的速度“强力买进”,该公司根据纳斯达克。

波音公司的EPS一致预期预测,它会由14.6%下降至4.55美元,在2012年,艾默生UPS然后在接下来的两年增长24.6%和15%。大部分认为这个工业茎周围削减国防部的不确定性。但是,正如我在这里过去所示,该公司仍然具有的自由现金流可持续流,市场没有充分升值。霍尼韦尔公司的EPS一致预期的预测,它将在2012年增长11.1%至$ 4.50,然后由11.8%和12.7%,在接下来的两年。假设一个倍数14X和一个保守的2013年每股收益4.98美元,股票将达到13.8%的上涨空间69.72元。该公司还正在周围街道上的“买入”评级。因此,我强烈建议在所有四个在这篇文章中强调了公司的投资。

披露:我没有在任何提及股票的位置,并没有计划在未来72小时内启动任何职位。额外披露:艾默生UPS力求在我们覆盖的所有公司的IR业务,但本说明中所涵盖的研究是独立的和潜在客户。这份研究报告的分销商,合作伙伴,古尔德管理接管分析师,是不是持牌投资顾问或代理经销商。提醒投资者注意,履行自己的尽职调查。www.emersonwork.com

标签:艾默生UPS
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